一看就会铸梦权益 一手批发是什么意思影视会员低价购买平台代开）一手批发商什么意思影视会员低价发卡平台贵州茅台一季度营收净利均增两成 直销渠道收入逼近批发代理渠道，“i茅台”收入近50亿视频vip低价购买网站代开，

每经记者 熊嘉楠    每经编辑 陈俊杰    

贵州茅台的高增长还在继续。

4月25日晚，贵州茅台（SH600519，股价1730.38元，市值2.17万亿元）披露2023年第一季度业绩报告。公司20232年1~3月实现营收387.56亿元，同比增长20%；归母净利207.95亿元，同比增长20.59%，一季度营收、净利再创历史新高。

具体来看，公司直营占比仍在不断扩大，“i茅台”单季收入近50亿元；系列酒一季度首次突破50亿元，增幅超四成。

直营渠道收入增超六成

今年1~3月，直销渠道实现收入178.07亿元，同比增长63.56%，收入占比升至46%；批发渠道实现营收209.29亿元，同比减少2.2%。报告期末，国内经销商为2083家，较期初减少1家。

《每日经济新闻•将进酒》记者注意到，虽然贵州茅台近年持续扩产，但产能、产量在短时间内无法放量，供不应求的现状仍在持续。

根据“今日酒价”数据，截至今年3月31日，飞天茅台原箱市场批价2925元/瓶，高于去年同期2820元/瓶。

因此，贵州茅台近年来通过放大直营渠道配额，并推出“i茅台”提升直营占比。

2022年3月31日，“i茅台”开始上线试运行，2022年直销收入占比同比提升至39.9%，其中毛利率为95.3%的“i茅台”贡献收入118.8亿元。据3月21日数据，截至3月19日，“i茅台”上线353天，注册用户达到了3721万人，平均日活达到了496万人，累计销售额已经达到了202.5亿元。

华创证券在4月17日的研报中指出，“i茅台”上线运营已逾1年，今年一季度持续贡献重要增量。节奏上公司灵活出牌，1~2月把握春节旺季加大兔茅投放，日均投放量约1.4万瓶；3月茅台1935投放继续增大，日均投放量近2万瓶，Q1投放环比Q4提升约90%。后续可期待“i茅台”上线更多产品，在贡献增量、拉升吨价、加强价格管控及市场化改革等方面发挥更重要的作用。

但与之对应的是，2021年以来，贵州茅台批发渠道已经出现“连降”。2021年、2022年公司批发渠道收入降幅分别达8%、9.31%。

另外值得注意的是，截至今年3月末，公司合同负债83.3亿元，较去年末减少71.42%；应收账款5841万元，较去年末增长178.98%。

系列酒增速超四成

公司茅台酒实现收入337.22亿元，同比增长16.85%，收入占比达87.06%；系列酒实现收入50.14亿元，同比增长46.28%。

去年以来，茅台大力扶植生肖酒、二十四节气酒、茅台1935等非标产品，其中，推出的系列酒单品"茅台1935"，1188元/瓶的官方市场指导价填补了贵州茅台产品体系中千元价格带的空白，上市首年便贡献了50亿元的业绩增量。

2023年是茅台集团发展的关键年，在“双巩固、双打造、双翻番”的“十四五”总体目标规划下，在习酒剥离后，今年茅台酱香酒公司要在2022年157亿元的基础上增长至200亿元，有分析指出，茅台1935或成为“千元价格带的百亿级的超级大单品“。

据华创证券测算，今年第一季度增量中，线上“i茅台”生肖酒及1935收入增量贡献7~8成，预计线下传统渠道非标等产品投放量同增25%~30%。此外，精品、珍品等中高价位非标产品在今年企业团购中已在提升占比，后续营销资源上预计将加大投放。

华安证券在4月17日的研报中指出，茅台1935预计今年有望达成百亿目标。并指出，当前渠道反馈公司回款进度35%左右，库存不足1个月，批价近期回暖，显示公司渠道健康稳健，预计全年15%总收入增长目标可顺利完成。

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